北京時(shí)間 8 月 19 日晚間消息，嗶哩嗶哩今日發(fā)布了截至 3 月 31 日的 2021 年第二季度財(cái)報(bào)，總凈營(yíng)收為人民幣 44.953 億元（約合 6.962 億美元），與上年同期相比增長(zhǎng) 72%。凈虧損為人民幣 11.218 億元（約合 1.737 億美元），而上年同期凈虧損為人民幣 5.709 億元。不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈虧損為人民幣 8.578 億元（約合 1.329 億美元），而上年同期調(diào)整后的凈虧損為人民幣 4.757 億元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，嗶哩嗶哩董事長(zhǎng)兼 CEO 陳睿、副董事長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官李旎以及 CFO 樊欣等公司高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問(wèn)。

以下為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

美林美銀分析師 Lei Zhang：管理層晚上好，謝謝接受我的提問(wèn)，恭喜強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)。然后我的問(wèn)題主要是關(guān)于用戶(hù)這一塊的。看到往年的二季度其實(shí)是用戶(hù)的淡季，但我們今年二季度用戶(hù)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)和環(huán)比、同比都很好，不知道有沒(méi)有一些信息可以給大家提供一下？然后如何看待我們下半年用戶(hù)增長(zhǎng)目標(biāo)？還有我們之前給的長(zhǎng)期用戶(hù)目標(biāo)，不知道管理層現(xiàn)在是怎么想的？

陳睿：我們上半年在用戶(hù)增長(zhǎng)方面做的應(yīng)該是不錯(cuò)的，這個(gè)應(yīng)該也是首先得益于我們內(nèi)容生態(tài)驅(qū)動(dòng)的這種模型。因?yàn)檫@種模型是用戶(hù)增長(zhǎng)越到后面它越會(huì)體現(xiàn)出它的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)樗且粋€(gè)真正的健康的，它符合內(nèi)容產(chǎn)業(yè)本質(zhì)的一種增長(zhǎng)模型。我相信，聽(tīng)財(cái)報(bào)會(huì)的分析師們或者投資人們也有不少是B站的用戶(hù)，你們應(yīng)該可以感覺(jué)到B站上面的內(nèi)容越來(lái)越好，越來(lái)越豐富，這個(gè)就是我們用優(yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引用戶(hù)的這樣的一個(gè)驅(qū)動(dòng)策略。我認(rèn)為B站在內(nèi)部的質(zhì)量上和豐富程度上，在未來(lái)會(huì)保持一個(gè)非常好的持續(xù)增強(qiáng)。其實(shí)我自己看B站的時(shí)候，我都經(jīng)常會(huì)驚嘆說(shuō)這個(gè)內(nèi)容越來(lái)越好了，以及我都經(jīng)常會(huì)驚嘆于“居然有這樣的內(nèi)容”。所以的話我覺(jué)得這種模式本身，我認(rèn)為它會(huì)是一個(gè)非常健康的模式，而且的話我對(duì)這個(gè)模式在未來(lái)帶來(lái)的持續(xù)的用戶(hù)增長(zhǎng)，我應(yīng)該是非常有信心的。

關(guān)于接下來(lái)的我們用戶(hù)增長(zhǎng)的一個(gè)預(yù)期，因?yàn)楝F(xiàn)在三季度已經(jīng)過(guò)了一半了，我覺(jué)得從三季度來(lái)看的話，其實(shí)我們用戶(hù)增長(zhǎng)的數(shù)量和質(zhì)量都還是挺好的。我記得我們?cè)谀瓿醯臅r(shí)候曾經(jīng)預(yù)測(cè)過(guò)，就是我們今年能夠做到 2.6 億的一個(gè)月活。從目前來(lái)看，我們肯定是能夠達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，甚至超過(guò)這個(gè)目標(biāo)的。從更長(zhǎng)期來(lái)看，我們也曾經(jīng)預(yù)測(cè)過(guò)到 2023 年，我們可以完成 4 億月活的這么一個(gè)目標(biāo)，從目前來(lái)看，我覺(jué)得也是很有信心達(dá)到這個(gè)目標(biāo)的。而且的話，我還特別想強(qiáng)調(diào)的是，我覺(jué)得B站的用戶(hù)增長(zhǎng)其實(shí)最大的優(yōu)勢(shì)是在用戶(hù)增長(zhǎng)的一個(gè)質(zhì)量。我們不僅僅是把用戶(hù)吸引進(jìn)來(lái)看，而是他真的是會(huì)認(rèn)可這個(gè)平臺(tái)的內(nèi)容，以及他愿意長(zhǎng)期的留下來(lái)。我們可以看到從趨勢(shì)來(lái)看，雖然我們用戶(hù)增長(zhǎng)越來(lái)越快，用戶(hù)規(guī)模越來(lái)越大，但是我們每個(gè)用戶(hù)的每日平均使用時(shí)長(zhǎng)的數(shù)字其實(shí)是在增加的，這個(gè)季度是到了 81 分鐘。而且的話，我們看用戶(hù)長(zhǎng)期的一個(gè)活躍度，它也是在持續(xù)增加的。比如說(shuō)我們 2018 年到 2020 年之間注冊(cè)的用戶(hù)，在 2021 年的活躍度，它跟過(guò)去相比同比也是上漲的。而且我們可以看到，我們每個(gè)季度也會(huì)公布出我們的視頻的觀看數(shù)以及用戶(hù)的這種互動(dòng)數(shù)，然后這個(gè)數(shù)字的增長(zhǎng)也是高于我們?cè)禄钣脩?hù)的增長(zhǎng)。這都是表明用戶(hù)吸引進(jìn)來(lái)以后，他不僅能夠留下來(lái)，而且還越來(lái)越活躍。

摩根士丹利分析師 Alex Poon：謝謝管理層接受我的提問(wèn)，恭喜非常強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，特別是廣告增長(zhǎng)方面。我的問(wèn)題是關(guān)于廣告的。今年上半年我們廣告增長(zhǎng)收入超過(guò) 200%，想問(wèn)一下我們應(yīng)該怎么看下半年和未來(lái)的廣告增長(zhǎng)的趨勢(shì)和增長(zhǎng)點(diǎn)？也考慮到最近各種的監(jiān)管要求，比如說(shuō)數(shù)據(jù)收集、開(kāi)屏廣告、教育行業(yè)等等。

李旎：謝謝，就這個(gè)季度在財(cái)務(wù)收入上，我們第一次超過(guò)了 10 個(gè)億，同比增長(zhǎng)超過(guò)了 200%，確實(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了 9 個(gè)季度的超預(yù)期增長(zhǎng)。為了下半年以及更長(zhǎng)期、未來(lái)幾年商業(yè)變現(xiàn)效率和廣告的收入，其實(shí)在這個(gè)季度我們還是除了歷史的基礎(chǔ)建設(shè)以外，還是做了幾件比較關(guān)鍵的事情。首先的話在商業(yè)產(chǎn)品上，我們主要還是圍繞客戶(hù)的需求，把B站拓展的多場(chǎng)景化實(shí)現(xiàn)了。就實(shí)現(xiàn)了一個(gè)客戶(hù)只要在B站進(jìn)行了投放，可以在B站生態(tài)的不同的場(chǎng)景跟不同的端口可以精準(zhǔn)地多次觸達(dá)用戶(hù)。這個(gè)其實(shí)可以方便我們的品牌快速的建立跟用戶(hù)之間的心智認(rèn)知，在這個(gè)季度已經(jīng)基本上推進(jìn)跟實(shí)現(xiàn)。同時(shí)B站的整個(gè)廣告模式是整合營(yíng)銷(xiāo)的方式，我們很積極地去嘗試了很多新形態(tài)的模式。其實(shí)廣告的視頻化跟廣告與 up 主創(chuàng)意鏈接將會(huì)是個(gè)大方向。剛才其實(shí)你也提到監(jiān)管的問(wèn)題，其實(shí)監(jiān)管的邏輯更多是希望消費(fèi)人群在被告知的情況下去看到廣告，但是B站的廣告邏輯一直都是我們希望做到的廣告是非阻攔式的廣告，這是第一點(diǎn)。第二點(diǎn)做的所有廣告是我們傾向于內(nèi)容即廣告，廣告即內(nèi)容，好的內(nèi)容可以是很好的廣告，但很好的廣告依然可以是很好的內(nèi)容。這個(gè)就是在我們 up 生態(tài)跟整合營(yíng)銷(xiāo)上，其實(shí)已經(jīng)驗(yàn)證也比較順利成功了的。

第二點(diǎn)的話，我們還是繼續(xù)把我們的算法策略的商業(yè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了進(jìn)一步的加強(qiáng)，就實(shí)現(xiàn)了變現(xiàn)效率持續(xù)地高速提升。這個(gè)部分除此以外，我們還是會(huì)對(duì)廣告前沿的技術(shù)進(jìn)行深入的研究以及沉淀。第三點(diǎn)的話，我們還是會(huì)把本來(lái)的品類(lèi)優(yōu)勢(shì)提供了完整的解決行業(yè)方案，例如游戲、數(shù)碼、教育、電商、食品、飲料等等。跟隨著用戶(hù)增長(zhǎng)的節(jié)奏，我們還是積極的拓展了新的行業(yè)跟大預(yù)算的行業(yè)，例如汽車(chē)跟新國(guó)貨，在這個(gè)季度都能看到很明顯的變化。同時(shí)的話整合了營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，整合營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)和 up 主的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，也合并成了一個(gè)大的營(yíng)銷(xiāo)中心。為客戶(hù)可以提供B站特色的整合營(yíng)銷(xiāo)方案的同時(shí)，我們會(huì)幫助品牌在B站去實(shí)現(xiàn)品牌資產(chǎn)的沉淀，以及在B站內(nèi)部實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)路徑的內(nèi)循環(huán)。

平臺(tái)的廣告價(jià)值，其實(shí)我們一直都認(rèn)為是取決于用戶(hù)價(jià)值的。剛才其實(shí)睿總也反復(fù)提到了，B站用戶(hù)價(jià)值的內(nèi)容。B站現(xiàn)在平均用戶(hù)的年紀(jì)其實(shí)到了 22.8 歲，86% 的話還是 35 歲以下，他們平均還大部分在一二線城市。這批用戶(hù)，我們還是很相信是中國(guó)未來(lái)消費(fèi)的主力軍，那B站也是占據(jù)了最高的廣告價(jià)值人群的平臺(tái)。所以在這樣的先天優(yōu)勢(shì)下，我們還是會(huì)堅(jiān)定的把廣告業(yè)務(wù)的基建做好。下半年還有未來(lái)的 1 到 3 年，我們還是很有信心去保持一種健康，同時(shí)高速的增長(zhǎng)。

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